2025年11月1日，国家财政部和税务总局联合发布了《关于黄金有关税收政策的公告》（以下简称新规），对于我们进行黄金投资有什么影响？
太长不看版：
- 对于场内交易的黄金ETF、黄金期货、期权、纸黄金没有影响；
- 对于购买金条、黄金首饰，价格可能因税收成本增加而上涨。
新规的本质是通过税收手段抑制对实物黄金的投资需求。
对于不涉及实物交割
根据新规，投资性用途指，包括直接销售、以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或者经中国人民银行批准发行的法定金质货币。非投资性通途是指用于投资性用途以外的情形，包括黄金首饰、工业用途等。
新规的最核心条款是下面这条：
买入方会员单位将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产品（经中国人民银行批准发行的法定金质货币除外）并销售的，应按照现行规定缴纳增值税，并向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票。
通过在销售环节不得向下游开具增值税专票的规定，实际上就是阻断了增值税抵扣链条，变成了下游企业实实在在的成本——因为在新规实施前，下游企业购买黄金的增值税进项税在交税时是可以抵扣的。
当然羊毛出在羊身上，下游并不会默默承受多出来的税负，而是会把税负成本通过价格转嫁给它的客户，所以结果自然是投资金条这类产品的销售价格会比黄金的价格有进一步的上扬。
另外新规还有下面这一条，对不通过黄金交易所的实物交易构成了实质性打压：
纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税。
深圳水贝黄金市场就是依托”非标准化交易+税收模糊地带“形成了比品牌金店低100-200元/克的价格优势。新规明确非交易所渠道需要全额缴纳13%增值税，这一成本直接传导到交易环节。维持利润空间，商户只能上调价格，把成本转嫁给下游。
与黄金首饰有关的是这一条：
买入方会员单位/客户为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。
是指企业买入黄金时，进项税额只能抵扣6%。在新规实行之前，进项税的抵扣比例为13%。这意味着，新规实行之后，这些企业的增值税负担会增加7%。我让AI帮忙做了个新规前后增值税的对比，可以参考下。
如果新规按照上面的方式执行，最坏情况下可能黄金采购成本上升约7%，那传导到消费者环节，价格上涨可能不止7%。按照黄金珠宝公司的通行做法，他们的黄金标价可能变化不大，但是会把这部分成本加到工费中。
以上就是对黄金新规重要条款的解读，如果你有任何见解欢迎在评论区分享。
如果你想了解黄金投资，我之前写过的这篇文章或许会对你有帮助。